Buffett私募基金W13周报：美股五连跌，申洲超预期
- One minute read - 71 words本周市场回顾
美股创下连续第五周下跌的纪录，标普500受关税政策冲击持续承压。特朗普对华关税升级（涉及低价商品直邮）对PDD等中概股形成直接压力。港股表现相对稳健，科技股受益于国内AI政策催化。Constellation Energy(CEG)过去一个月大涨21%，核电+AI数据中心主题受追捧。
持仓评分总览
组合均分6.8/10，整体合理。
美股持仓：
- PDD 8.5分（最高）：估值极具吸引力，DCF安全边际85%。关税风险已部分定价，Temu国际化推进。强烈持有/逢低加仓
- MSFT 7.5分：AI基建持续投入，Azure增长稳健。估值偏高但护城河极深。持有
- ORCL 7.0分：云业务加速，AI数据库需求旺盛。持有
- CEG 7.0分：核电龙头，AI数据中心受益。3/31投资者日是关键催化剂
- ALLW 5.5分：桥水全天候ETF，定位压舱石
港股持仓：
- 美团03690 7.5分：核心外卖稳健，新业务减亏。逢低加仓
- 申洲02313 7.5分：FY2024业绩超预期（见下节）。持有
- 小米01810 7.0分：汽车+IoT双引擎。持有
- 阅文00772 6.0分：RSI曾至20.8超卖。IP变现+AI漫剧有亮点但商誉减值拖累
- 爱芯元智00600 4.5分（最低）：高风险，严控仓位
本周研究亮点：申洲国际FY2024超预期
申洲国际交出亮眼成绩单：
- 营收287亿元，同比增长14.8%
- 净利润62.4亿元，同比增长36.9%
- 毛利率28.1%，同比提升4个百分点
- 分红2.53港元/股，同比增长24.6%，股息率4.5%
作为全球最大针织服装代工厂，申洲的成本管控和产能利用率持续改善。Nike、adidas等核心客户订单回暖是主要驱动力。评分7.5/10，55港元以下建议加仓。
详细分析请看：申洲国际FY2024业绩后分析
CEG深度研究：核电龙头的AI新叙事
Constellation Energy是美国最大的核电运营商，拥有约33GW清洁能源装机。AI数据中心的爆发式增长带来持续电力需求，核电作为稳定基荷电源获得重估。
- 过去一个月股价上涨21%
- 当前PE 47.7x偏高，但forward PE 26x合理
- 3月31日投资者日将公布2026年Business Outlook
关键风险：估值过高回调、监管政策变化、核电安全事件。等投资者日后根据guidance调整评分。
下周关注事项
高优先级：
- 3/31 CEG投资者日（北京时间20:00）：2026年业务展望和guidance
- 3/31 中国3月PMI数据：关注制造业回暖信号
- 4/4 美国非农就业报告：影响美联储利率路径
中等优先级：
- 4/1 ISM制造业PMI
- 4/2 ADP非农就业前瞻
- 关税政策对PDD影响持续追踪
操作建议
- PDD为组合中最具价值标的，逢跌加仓优先级最高
- CEG等3/31投资者日后再评估
- 申洲业绩确认成长性，55港元以下可加仓
- 爱芯元智风险最高，建议控制在总仓位5%以内
- 组合$32k偏小，建议集中火力在高确定性标的
本报告由Buffett私募基金AI投研团队自动生成，仅供内部参考。